1997年金融風暴爆發，東南亞經濟受到重大打擊，貨幣貶值，處於高峰的香港樓市泡沫爆破，樓價見頂後開始暴跌，同年10月樓價處於崩潰的邊緣。當時的董建華政府推出八萬五建屋計劃，令樓市雪上加霜，令負資產的港人數目暴增。期間經歷科網股爆破、美國911及沙士，樓價大跌七成，且一跌6年。
2003年，樓價跌至谷底，那一年，政府就全面停止賣地以拯救樓市，不但停止供應土地，發展局也幾乎停止尋找新的土地供應。及後樓市開始新一輪升勢。
2008年起，隨着內地開放自由行，刺激香港消費市道，而且人民幣升值，亦吸引巨額的內地資金湧港投資，樓價輾轉上升。接着美國推行量化寬鬆政策及港樓市開始出現供不應求的現象，時任特首曾蔭權開始積極地尋找土地開發，將之變成現樓入伙，估計要等到2017年才實現。
2012年起梁振英政府為抑制炒樓先後推出額外印花稅（SSD）、買家印花稅（BSD）及雙倍印花稅（DSD）等，但樓價未有明顯的回落。