第一周期（1965年至1981年）

1946年，香港經歷第二次世界大戰的洗禮後，大部分建築物被嚴重破壞，隨着戰後人口急速增加，在供不應求的情況下，租金飆升。1953年起，香港經濟開始復甦，工業生產推動經濟轉型，加上推行分期付款，刺激樓房銷售。1960年樓市轉趨暢旺，1965年香港樓價高企。

1966年中國爆發文化大革命，政治局勢動蕩，連香港也受到波及，樓價借勢調整，至1969年始走出谷底，開始漫長的牛市。八十年代，內地實行改革開放政策，在鄰近香港的深圳、珠海設立經濟特區，香港地產商崛起，1981年樓價再次達到高峰。