1997年2月初，國際炒家對泰銖的攻擊開始浮上水面，泰國金融體系轉趨不穩定。3月7日，國際貨幣基金組織（IMF）警告亞洲金融機構加強風險監管。
當時有國際炒家向泰國銀行借入高達150億美元的遠期泰銖合約，並在滙市大規模拋售泰銖，令泰銖貶值壓力瞬間暴增。泰國中央銀行動用20億美元的外滙儲備入市，平息第一波衝擊。
同年5月，國際炒家通過經營離岸業務的外國銀行，建立即期和遠期外滙交易頭寸，然後從泰國本地銀行借入泰銖，並在即期和遠期市場沽空泰銖，導致泰銖即期滙價急劇下滑，多次衝破泰國中央銀行規定的浮動區間，引起市場恐慌，商業銀行和企業紛紛拋售泰銖，搶購美元。5月14日，泰銖兑美元跌至10年来最低點。面對第二波衝擊，泰國中央銀行動用50億美元外滙儲備入市干預，把離岸拆借利率提高到1000%，並且禁止國內金融機構向外借出泰銖。
1997年6月下旬，泰國財長辭職，外滙市場再次出現劇烈波動，泰銖滙率再度急跌。
