1997年7月2日，泰國財政部和央行宣布泰銖與美元脫鈎，放棄自1984年以來實行了14年的泰銖與美元掛鈎的一攬子滙率制度，實行浮動滙率制度，泰銖滙價應聲急挫17%。同時，泰國央行宣布，把主要銀行利率從10.5%提高至12.5%。泰國銀行業和影子銀行業受到嚴重打擊。
由於泰國放棄捍衛泰銖，同樣備受經濟問題困擾的菲律賓、馬來西亞、印尼，其貨幣亦受到猛烈衝擊，出現大幅貶值。
7月11日，菲律賓宣布允許放開披索與美元兌換的滙價。同日，馬來西亞通過提高銀行利率，阻止令吉進一步貶值。
7月22日，IMF首次運用1995年建立的緊急籌資機制向菲律賓提供10億美元貸款。
